在香港生活在国际社会的狭缝之中，这两星期终于可以重新享受昔日「买办」角色，充分利用中美两大政治力量之间的优势。

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我不是说些很複杂的国际关係理论。我看到的，是财金货币政策的层面。

美国减息周期到来，香港在联繫汇率下直接感受到美国减息的好处；另外，中国打了一套组合拳，一方面减息，同时一下子推出多项救市活动。大家都知道，香港的股票市场大部分由中资主导，所以，香港也吃到中央政府强力救市下的头啖汤。

无缘无故，香港受惠于中美力量的影响，两边同时减息，结果大量外资、聪明钱通通流入香港。

现在，我们应该怎样客观分析这个局势呢？

第一，不要乱沽空香港。就算你多么不喜欢香港，也不要乱沽空。因为现在摆明是人为资金托市，非常不理性，如果硬要对抗疯狂，肯定会承担沉重代价。

第二，暂时不要再相信基本因素分析。现在处于高度人为及不理性的时代，传统分析工具已然失效。甚么 PE 之类财务指标已不再是衡量当今港股股值的标準。大家要看的是市场脉搏和气氛，以及散户及机构投资者的心理。情绪指数，有些具体的指标，譬如公司比率、牛熊证街货量，或者不同机构各自编製的情绪指数。在情绪主导超越了理性的市况下，这些指标，或可以参考参考。

第三，就是理性决策行为。即是说，要跟个人情感做分割。这就像你在看球赛，譬如你在捧英超曼联，但曼联不一定是每次都赢的，虽然你心里面很想曼联赢，或者你很想对方输，但你要深刻明白值搏率的重要性。你心目中想曼联赢，不代表你每一场球赛都买曼联赢的。

投资香港也是一样。无论你是否喜欢香港，也不重要。假如你心中只想赢钱，就只能相信现今股市由人为製造出来的疯狂。如果你真的不喜欢香港，长远想移民，或者可以调节自己的心理，例如安慰自己：中国和美国一起派钱，资助你移民。

这情况就好像政府派消费券，推出百分百贷款保就业计划，大家就算讨厌政府，也是会去拿政府好处的。

现在政府连环出组合拳救市，换个角度看，就是政府另类透过股市派钱给股民的做法。

所以在这个状态之下，我还是选择相信港股的力量。就算我看不透，看不明白，也很难再说港股是两三年前那种淡市。

物极必反，总是对的。我们持有港股两三年，颓废足两三年。现在有一个星期逃生门，正如我一直所说，今年唯一一次逃生门打开了，你能否把握得到，就看你自己。

没人知道放水会放多久，也永远不会知道股民的疯狂可以维持多久。

没有人有水晶球，你能够做的就是，时刻机警地看紧局势，尽量在疯狂的情况下，赚最多的钱。

浑水

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